网站优化 “新好意思联储通信社”：鲍威尔的“转向”，激励了商场困惑

汇通财经APP讯——周三(12月20日)，“新好意思联储通信社”、华尔街日报记者Nick Timiraos发文称，好意思联储主席杰罗姆·鲍威尔在最近的一次约聚上被问到他作念什么消遣。他停顿了一下，然后笑了。

“对我来说，一个信得过的大型约聚——这很兴致——是一份相称好的通胀陈诉，”本月早些时候，他在亚特兰大斯佩尔曼学院的笑声中说谈。

鲍威尔终于得到了他思要的：通胀显著下跌。但这带来了一个常见的令东谈主头疼的问题，因为好意思联储官员但愿保抓选拔余步，因此更难劝服投资者降息行将莅临。

里士满联储行长巴尔金周二在接纳采访时示意：“淌若你劝服我方，通胀依然达到你思要的水平，我不反对裁汰利率。??” “但我仍在寻找通胀将清爽在好意思联储2%标的而不是之上的信念”。

官员们上周并未撤销提升利率的可能性。但鲍威尔主动条件一些官员阵势他们我方的降息远景，即使这不是焦点，这激励了商场反弹。

他还示意，本年通胀率下跌意味着官员们不错麇集元气心灵幸免将利率督察在太高的水平上太久。好意思联储最近在7月份将基准联邦基金利率上调至5.25%至5.5%之间，创22年来新高。

鲍威尔在畴昔的一年里作念好了与通货扩张进行旷日抓久的肉搏战的准备。自2022年7月以来，他在每次会后新闻发布会上齐会指出，裁汰通胀可能需要疲弱的增长和招聘。

鲍威尔上周概略了这些内容，强调近期通胀下跌但休闲率莫得任何加多让好意思联储感到诧异。“通货扩张抓续下跌，”鲍威尔说。“咱们认为从当前运行事情会变得愈加可贵，但到当前为止，情况还莫得。”

经济量度公司MacroPolicy Perspectives的独创东谈主Julia Coronado示意，商酌到最近的通胀线路以及鲍威尔远景的显著转变，“好意思联储不应该对商场的波动感到诧异”。

随后，多位好意思联储主席对3月份降息的揣摸泼了一盆冷水。芝加哥联储主席古尔斯比示意，商场对鲍威尔的反映令东谈主困惑。他周一示意：“咱们不会推测性地量度关联改日的具体战术。”

与商场的拉锯战

畴昔1年半的时分里，好意思联储和商场张开了一场拉锯战，商场往往预期通胀会媲好意思联储更快下跌，降息幅度也会更大。

但当前的情况嗅觉有所不同，因为畴昔六个月中有五个月通胀达到或接近好意思联储的标的。Evercore ISI副主席Krishna Guha示意：“互异在于数据。” “通货紧缩的发生媲好意思联储审慎预期的更早、更快。”

上周，贝发集团股份有限公司好意思联储官员预测中枢通胀率(不包括波动较大的食物和动力价钱)本年年底将达到3.2%。

上周好意思联储会议时刻收到的数据表示， 阳江市华铠贸易有限公司笔据商务部定于周五发布的央行首选通胀观念量度，11月份通胀相称和缓。鲍威尔示意，笔据私营部门的预测，6个月年化中枢通胀率可能达到或降至2%以下，12个月通胀率可能降至3.1%。

鲍威尔上周示意，在好意思联储会议临了一天上昼发布新数据后，一些官员下调了通胀预测。(官员们莫得修改他们的利率预测)。

诚然商场和好意思联储对战术远景存在不合是很当然的，但官员们最近的言论标明，一些东谈主对商场在3月份随机率降息感到不安。

问题在于，好意思联储官员是否定为商场“澈底造作”，或者认为这么的服从是网站优化合理的，但“不思被困在距离当前三个月后的两次会议之后的会议上，”Guha说。

好意思联储官员最近几天的半心半意的抑制标明了后者。

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呼应“鲍威尔言论”

其他官员呼应鲍威尔的不雅点，指出通胀下跌使他们更渴慕罢休经济零落的风险，而这种风险关于放弃价钱压力来说可能不是必要的。

一些东谈主示意，即使经济莫得恶化，来岁也应该合乎裁汰利率，以防范通胀治愈后的利率或“本色”利率跟着通胀下跌而高涨。

旧金山联邦储备银行行长戴利周一在接纳采访时示意，“即使咱们来岁三次降息来治愈战术”，利率仍可能受到极端大的罢休。

好意思联储官员和拜登政府的战术制定者对经济抓续强盛增长且通胀下跌感到松了连气儿。

本月早些时候，好意思国财政部长耶伦示意，客岁曾示意要裁汰通胀需要相称高的休闲率的经济学家当前“爽约了”。

“一年前，很多经济学家齐说经济零落是不成幸免的，”耶伦上周在接纳采访时示意。“但本色上我从来不合计作念出这么的预测有坚实的身手基础。”

淌若商场让好意思联储官员感到肉痛，部分原因是他们我方发布的“点阵图”，其中一个点代表每位官员对利率的预测。鲍威尔联储依靠这一结合将其利率战术传导至金融商场。当不细则性更多时，这可能会愈加毒手。

上周，两位官员预测来岁不会降息，一位官员则预测极端于降息六个25个基点。巴尔金说，“这是一个极端宽的范围”，不错从中赢得信号。

“更高、更长”的散伙

点阵图有时让战术制定者感到悔恨。部分原因是它是从下到上而不是从上至下构建的。官员们在会议前一周提交预测，直到会议前一天晚上才能看到18名共事提交的材料。

商场相称宠爱中位数，尽管中位数并不是厚爱量度的居品。“有些东谈主会驳倒他们的不雅点，有些东谈主不会，但不会发生……小组对话或制定策略，”巴尔金说。

上周，官员们对2024年降息三个季度的预测中值是分析师认为最有可能的两种选拔中较为友好的一种。一些东谈主预测，央行官员来岁预测只会进行两次降息，部分原因是为了让商场不要预期会出现更多降息。

Payden & Rygel首席经济学家Jeffrey Cleveland示意，在好意思联储会议之前，我的偏见是，他们但愿信得过细则通胀率将回到2%，而不是3%，更不是3.5%。他预测官员们不论帐划那么多或任何削减，因为他们会炫耀恭候。

服从是，鲍威尔运行与好意思联储“更万古分地督察较高利率”保抓距离，官员们本年早些时候提议了这一策略，那时通胀看起来愈加坚韧，他们不细则是否不息加息。Cleveland示意，即使官员们废弃了这种作念法，“债券商场也依然太过超前了”。

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